Қазақстандықтардың зейнетақы жинақтары тек ЕНПФ-те сақталмайды, сонымен қатар депозиттер, акциялар және облигациялар сияқты әртүрлі қаржы құралдарына инвестицияланады. Зейнетақы активтерін басқару Ұлттық банк пен жеке компанияларға жүктелген, ал қазақстандықтар өз жинақтарын басқаруға ерікті түрде тапсыра алады.
Ұлттық банктің инвестициялық қызметінен болған шығындардың негізгі себептері қаңтарда мыналар болды:
- долларға қатысты теңгенің нығаюы 525,11-ден 518,14-ке дейін. Егер 1 қаңтарда ЕНПФ портфеліндегі долларлардың құны 9 трлн теңгені құраса, 1 ақпанда ол 8,86 трлн теңгеге дейін төмендеді;
- Қазақстан Республикасының Қаржы министрлігінің мемлекеттік бағалы қағаздарының нарықтық құнының төмендеуі орташа есеппен 0,4 пайыздық пунктке олардың кірістілігінің артуы аясында. Егер 1 қаңтарда ГЦБ-ның құны 9,3 трлн теңге болса, 1 ақпанда – 9,2 трлн теңге;
- шетелдік активтердің бағасының төмендеуі – АҚШ-тың 10 жылдық мемлекеттік облигацияларының кірістілігі 0,4 п. п.-ке өсті, дамушы елдер облигацияларының спредтері 0,03 п.п.-ке тарылды, ал корпоративтік облигациялардың спредтері 0,02 п.п.-ке кеңейді;
- құнды қағаздар нарығының құлдырауы – MSCI World индексі (дамыған елдердегі ірі және орта компаниялардың акцияларының динамикасын көрсетеді) 2,68%-ға төмендеді. Егер MSCI World төмендесе, бұл әлем бойынша ірі компаниялардың акцияларының құнының төмендегенін білдіреді.
Осы факторлардың жиынтығына байланысты, 2025 жылдың қаңтарында ЕНПФ зейнетақы активтерінің кірістілігі қазақстандықтардың шоттарына бөлінгенде -1,25% құрады.
«Шынында, бұл тек қағаздағы шығын, яғни активтердің құны төмендеді. Мысалға, жаңа Camry сатып алып, автосалоннан шыққанда оның бағасы төмендеді. Сізде шығын пайда болды. Бірақ бұл нақты ақша ма? Сіз теңгені жоғалттыңыз ба? Жоқ, егер сіз бұл машинаны сатпайынша», – түсіндіруге тырысты қаржы аналитигі Андрей Чеботарев.
Неге облигациялардың кірістілігі өсіп жатқанда, инвестициялық кіріс төмендеуде
Облигациялардың кірістілігі олардың бағасы мен пайыздық төлемдер (купоны) бойынша байланысты. Егер облигацияның бағасы көтерілсе, жаңа инвесторлар үшін оның кірістілігі төмендейді, өйткені олар көбірек ақша төлейді, бірақ өтеу кезінде фиксирленген соманы алады. Егер бағасы төмендесе, кірістілік артады, себебі инвесторлар облигацияны арзан сатып алады, бірақ өтеу кезінде әлі де сол соманы алады.
Неге қаңтарда бағалы қағаздар нарығы осындай құбылмалылық көрсетті
ЕНПФ-те бұл АҚШ президенті Дональд Трамптың тарифтер енгізу туралы ескертуі мен еңбек нарығының күшті болғаны аясында орын алғанын атап өтті.
Қазақстандықтардың зейнетақы қорындағы қаражаттарды Ұлттық банк қайда инвестициялайтыны туралы толығырақ мұнда білуге болады.