Ожидания специалистов относительно курса национальной валюты продолжают ухудшаться уже восемь месяцев подряд, отмечают аналитики Ассоциации финансистов Казахстана. Среди факторов, влияющих на ситуацию, эксперты выделяют:
- продолжающееся ужесточение санкций против РФ и ослабление рубля;
- отток ликвидности из рисковых активов и экономик развивающихся стран в более безопасные инвестиции;
- ожидаемое снижение цен на нефть и прогнозируемое увеличение импорта РК (реализация инфраструктурных проектов);
- значительные выплаты по внешнему долгу РК (в этом году запланированы выплаты по еврооблигациям Минфина на сумму $2,5 млрд).
Через месяц курс USDKZT ожидается на уровне 527,3 тенге за доллар (ранее 524,1), а через год — 552,5 (ранее 545,2). Тем не менее, баланс на валютном рынке может улучшиться в феврале, когда значительные налоговые поступления за прошедший год окажут поддержку рынку.
Перенос ослабления курса национальной валюты в цены может занять некоторое время, что в сочетании с необходимостью оценить эффект от повышения базовой ставки в ноябре приведет к высокой вероятности ее сохранения на уровне 15,25% на предстоящем заседании Нацбанка 17 января, считают аналитики АФК.
При этом средняя оценка ожидаемой инфляции на годовой основе (9,4%) значительно превышает текущие значения (8,6% по итогам 2024 года) и целевой показатель (5%), что может вызвать необходимость поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в стране.
Через год базовая ставка может снизиться на 125 б. п. до 14,0%. Соответственно, реальная ставка упадет до 4,6% по сравнению с текущим значением 6,65%, что уменьшит привлекательность тенговых инструментов.
Ожидания по ценам на нефть через год остаются умеренно негативными и могут быть обусловлены растущим предложением сырья, приостановкой нормализации монетарной политики в крупных экономиках и негативным влиянием возможных торговых трений на мировую экономику.
Более низкие цены на энергетические ресурсы и пересмотр вниз прогнозов по добыче нефти на текущий год (-1 млн тонн), высокие процентные ставки и инфляция, ухудшение торговых отношений между крупными экономиками мира и отток ликвидности в безопасные активы могут негативно сказаться на росте экономики РК, считают в АФК. Эксперты прогнозируют рост ВВП через год на уровне 4,3% (4,4% за 11М24).